Rethinking Investment: The Responsibility to Protect and the Economics of Right Relationship

Issue Date: 
September - October 2011
Volume and Number: 
Volume 11, No 5
Pamela Haines and Robert Howell
Quaker eco-Bulletin
Information and Action Addressing Public Policy for an 
Ecologically Sustainable World
Volume 11, Number 5 
September-October 2011
Rethinking Investment: The Responsibility to Protect and the Economics of Right Relationship
Pamela Haines and Robert Howell
In this QEB we present two articles that make the connections  and tobacco. Calvert may be the best-known example of socially 
between our use of money and our care of Earth. —Editors
responsible investment, but there are others as described in the 
Rethinking Investment
following article by Robert Howell. We can also look for ways to 
add more screens to our investments, such as ones related to the 
Pamela Haines environment. The spiritual benefit of doing less harm is clear, and 
It’s good to invest—to put time, energy or resources into some- the cost is accepting a lower rate of return. 
thing with the belief that, through our investment, its value will 
2)  If we already do low-harm socially responsible investing, 
increase over time. We invest in our families and our communities,  we can look for investments that do active good. Though they tend 
knowing that it wil  be good for us and for those we love. As farmers  to provide even more modest financial returns, there are many op-
we invest in the soil. As teachers we invest in future generations.  tions, such as municipal bonds or community investment funds.
As citizens we invest in efforts to increase equity, justice and peace 
3)  We can take the next step and choose to put more money 
in the world around us.
in no-interest loans. Kiva is a well-known clearinghouse for con-
When we start investing money in our own individual security,  necting people who have money to loan with micro-financing 
however, it gets more complicated. Historically, we got our old age  projects around the world, often providing critical livelihood help 
security by paying it forward; we tended aging parents with the  to people and communities with little access to capital.
expectation that our children, in turn, would care for us. More 
4)  We can diversify our portfolios even more by reframing 
recently that tradition was codified in our Social Security system.  our idea of security, from individual financial savings for an un-
It’s only in the last several decades that we have moved to a wide- certain future to building the larger community’s capacity to meet 
spread individualized financial investment strategy. The costs to our  its common needs. This could involve divesting ourselves of excess 
personal integrity, to local economies and ecosystems, and to the  income and redirecting it toward our faith communities, toward 
health of our planet as a whole are only beginning to be revealed.
efforts to increase the social safety net, toward groups working for 
There are at least three major distortions in this system:
increased equity and poverty reduction, toward local food security 
1)  We are using a proxy—money—for the thing we really value.  efforts, toward Right Sharing of World Resources. 
2)  We general y hand our resources over to somebody else to make 
As we rethink our investment portfolios, we may want to be 
decisions about them.
involved with several of these options, but change the percentages 
to reflect our growing understanding of the costs of traditional 
3)  We have started to assume a right to receive back more than  financial investment and the life-giving opportunities of a new way.
we put in.
This means more resources are concentrated in the hands of 
Liquid assets
those who had more to start with. That “more” also creates a growing 
If we frame the question more broadly and look at not only 
pressure on an increasingly fragile system. To get monetary return  our investments but our liquid assets, there is a range of options as 
on such an investment, the system has to continually grow—more  well. We can move our money from international banks that are 
money to pay back more loans, more production, more consumers  deeply engaged in the growth of money for money’s sake to local 
buying more stuff, more resource depletion, more carbon emissions,  banks that have a stake in the local economy. We can move from 
more strain on a finite planet.
any kind of for-profit bank to credit unions, whose mission is to 
As we become clearer about the stresses to the environment  serve their members. While we may lose some service convenience, 
of a growth-based economy, the role of our financial institutions in  we wil  gain the satisfaction of knowing that our money is support-
creating ever-greater concentrations of wealth without a correspond- ing institutions whose values line up more closely with our own. 
ing increase in wel -being, and the threat to everyone’s wel -being of  Credit Unions
the linked evils of over-consumption and poverty. It is time to think 
Credit unions are nonprofit, cooperative financial institu-
freshly about what we invest in, and to see it clearly as a faith issue.  tions—“people’s banks”—where members pool their savings to 
Investment options
be  loaned  among  fellow  members,  and  where  surplus  income 
is returned to members in the form of dividends. Each member 
Luckily, regardless of where we start, there is a wide range  purchases one share to join, and has one vote in electing the board 
of options for steps we can take to move in the direction of right  of directors, which has the authority to set loan limits and interest 
rates. While traditionally they have been formed by people with a 
1)  If our money is in stocks, we can invest in a way that does  common bond, i.e., of work or religion, today many credit unions 
less harm, moving from traditional plans to plans with social screens  simply require that you live or work in a certain geographic area 
that exclude companies such as those involved in arms production  in order to become a member. With expanded services in recent 

years, a credit union can often be a member’s primary financial institution. Federally 
insured but exempt from federal taxation, they often have higher interest and lower loan 
Quaker  Eco-Bulletin  (QEB)  is  pub-
lished bi-monthly by Quaker Earthcare 
rates than other banking institutions. Today there are about 8,000 credit unions in the 
Witness (formerly FCUN) as an insert 
country, with almost 90 million members and $679 billion on deposit.
in BeFriending Creation.
Mutual Savings Banks
The vision of Quaker Earthcare Wit-
Mutual Savings Banks were started in the 1800’s by philanthropists to teach the 
ness  (QEW)  includes  integrating  into 
working class the virtues of thrift, savings and self-reliance. Their function has been to 
the beliefs and practices of the Society 
protect deposits by making limited, secure investments. With no stockholders, all profit 
of Friends the Truths that God’s Cre-
beyond interest and the upkeep of the bank is held in reserve in retained earnings for 
ation is to be held in reverence in its own 
the depositors. Trustees, representing the diverse interests and communities served by 
right,  and  that  human  aspirations  for 
the bank, are responsible for management decisions. Since the 1970s, when the industry 
peace and justice depend upon restor-
was deregulated, thousands of mutual savings banks have been converted into stock 
ing the Earth’s ecological integrity. As a 
ownership companies, raising more than $40 bil ion; in 2010, only about 600 remained. 
member organization of Friends Com-
mittee  on  National  Legislation,  QEW 
Thrift banks
seeks to strengthen Friends’ support for 
Thrift banks were created in an attempt to transition mortgage loan origination 
FCNL’s witness in Washington DC for 
away from insurance companies and into banking institutions. With access to low-cost 
peace, justice, and an Earth restored. 
funding from Federal Home Loan Banks, they can offer higher savings account yields 
QEB’s purpose is to advance Friends’ 
to customers and increased liquidity for mortgage loans. Historically thrifts offered 
witness on public and institutional poli-
only savings accounts and mortgages, though many now offer checking accounts and 
cies that affect the Earth’s capacity to 
other basic banking services. Thrift Banks tend to be community-focused, and smaller 
support life. QEB articles aim to inform 
than retail and commercial banks. Thrifts can be owned by their shareholders or by 
Friends about public and corporate poli-
their depositors. The Office of Thrift Supervision regulates all thrift institutions, which 
cies that have an impact on society’s 
include savings banks and savings and loan associations.
relationship  to  Earth,  and  to  provide 
analysis and critique of societal trends 
Community banks
and institutions that threaten the health 
Community banks are independent, local y owned and operated commercial banks. 
of the planet. 
Unlike national or international banks, bank officers tend to be involved in local com-
Friends are invited to contact us about 
munity affairs and can use some discretion in making loan decisions. Community banks 
writing an article for QEB. Submissions 
focus attention on the needs of local families, businesses and farmers, channeling most 
are subject to editing and should: 
of their loans to the neighborhoods where their depositors live and work. 
• Explain why the issue is a 
Commercial banks
Friends’ concern.
Commercial banks have traditional y been the largest source of loans to smal  busi-
• Provide accurate, documented 
background information that re- 
nesses. They make consumer loans, including mortgages, and offer credit cards, deposit 
flects the complexity of the issue 
products and checking accounts for everyone. With deregulation, these banks can now 
and is respectful toward other 
also offer insurance and investment products such as mutual funds and IRAs. They vary 
points of view.
in size from megabanks with hundreds of branches nationwide to small community 
• Relate the issue to legislation or 
banks that specialize in serving the needs of the local clientele. The five largest U.S. 
corporate policy.
banks —Bank of America, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Citigroup, and PNC—now 
• List what Friends can do.
hold 48 percent of all bank assets and 40 percent of all deposits, more deposits than 
• Provide references and sources 
the next largest 45 banks combined. Of these, the four largest banks have cut back on 
for additional information.
small business lending by 53 percent in the past three years. Most commercial banks are 
publicly held corporations; their principal goal is to make money for their stockholders. 
QEB Coordinator: Keith Helmuth
QEB Editorial Team: Judy Lumb, 
Moving forward
Sandra Lewis, Barbara Day
As we attune ourselves to the imperative of aligning our investments with our 
integrity, many other opportunities may present themselves. We may work as sharehold-
To receive QEB: 
ers to advocate lower carbon footprints for the companies in which we invest. We may 
choose to address the investment decisions of our meetings and Quaker institutions, as 
Website: <> 
are those calling for Friends Fiduciary Corporation to add an environmental screen. We 
Mail: write to address below
may want to put our efforts behind emerging social projects, such as those to establish 
state banks, or Clean Energy Victory Bonds. 
Projects of Quaker Earthcare Witness, 
such as QEB, are funded by contribu-
Most important, we are called to come to terms with the reality that what we do 
tions to: 
with the money that comes to us is, ultimately, an issue of integrity. To be life-giving, 
Quaker Earthcare Witness
our choices around money need to be based in the values and the faith that sustain us. 
173-B N Prospect Street
Pamela Haines is a member of Central Philadelphia Monthly Meeting. Her work includes 
Burlington VT 05401 
support for the local child care workforce, a family center, peer counseling and urban 
gardening. She has been passionate about economics since her childhood, and blogs 
on “Living in This World” at <>.
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

Do your investments destroy or 
The scientifical y correct view of the place of human affairs in 
care for the planet?* 
planetary systems leads inevitably to the need for an economy based 
on living within the planet’s boundaries. Such strong sustainability 
Robert Howell is the prerequisite and foundation of any human development, 
As an individual, a member of a pension fund, or as a member  whether social, economic or technological. Strong sustainability 
of an organisation that has investments, do your investments destroy  means the preservation of the integrity of all ecological systems 
or care for the Earth? Is the present financial system so corrupted  in the biosphere. Ecological integrity means the ability of an eco-
that there can be no moral investments? What are the ethical and  system to recover from disturbance and re-establish its stability, 
strategic criteria that you or your organisation should use to select  diversity and resilience. A strongly sustainable human society lives 
investments? What is wrong with the large majority of socially re- and develops as an integral part of ecosystems that have ecological 
sponsible investments’? What investments are sustainable? Which  integrity (Sustainable Aotearoa New Zealand, 2009). Any invest-
bank should you use? How can you support reform? Why should  ment that is directed to caring for the Earth needs to be based on 
you care? Do the investments of Quaker and Quaker related funds  a strong sustainable model. 
care for or destroy the planet, and do they when distributing their 
funds require recipients to care for the planet? This article addresses  What is wrong with the large majority of Socially Re-
these questions, and the criteria that you should adopt if you want  sponsible Investments (SRI)? 
your investments to protect and nurture the Earth’s ecosystems. 
The traditional SRI approach is for the investor to select key 
values they want to be considered. Certain types of investment can 
Why you should care about investment? 
then be excluded. An engagement process can be taken to try to 
There is considerable scientific evidence of ecological deg- persuade the company to change its behaviour. The investor can 
radation. A wide range of academic and other evidence indicates  also ask for certain positive investments to be made. 
that there are significant threats to human life, with a likely future 
For the establishment of sustainable investment, there are 
of widespread loss of life and a hostile environment for those who  problems with the traditional SRI model. EuroSIF estimates that 
survive. There is no consensus among scientists as to when this  17.6 per cent (€2.665 trillion) of the European asset management 
bleak future may arrive, or whether we have passed a point of no  industry can be classified as SRI. However, 14.2 per cent (€2.154 
return. However, many leading climate scientists see a 2oC limit  trillion) is reached when there is a single screen, such as weapons, 
as unrealistic: 3- 4oC is now a likely minimum. To stay within  norms-based, or tobacco. The Social Investment Forum USA esti-
acceptable limits involves peaking in the very near future, with  mates that 12.2 percent of the $25.2 trillion in total assets under 
severe declines in emissions beyond then. Humankind faces a very  professional management is SRI (Social Investment Forum, 2010). 
difficult transition to a healthy and safe future, and any transition  Of this, 82 per cent incorporates environmental, social and gov-
will involve major challenges to the financial sector. 
ernance factors. It is not easy to find out what percentage actually 
Any move away from the goods and services that destroy the  cares for, rather than destroys the planet. A 2005 analysis found that 
Earth, to those activities and products that save it, will require  the bulk of USA SRI investment (77 per cent) was simple screen-
investment. If you care about the future choices for your children  ing, mainly tobacco, followed by alcohol and gambling. It is likely 
and their children and all children, then you will be concerned  that less than 5 per cent can be estimated to be ethical, and most 
about whether investment destroys the ecosystems on which hu- probably less than 1 per cent is strongly sustainable. 
man life depends. 
Many principles and standards established for ethical invest-
Why is strong sustainability important? 
ment use a weak (if any) definition of sustainability. Many have 
no adequate content and construct validation processes to show 
The  terms  “sustainability”  and  “sustainable  development”  that the standards measure the essential components of what they 
are used in many ways. The Intergovernmental Panel on Climate  claim to measure. Many have ranking and scaling processes that 
Change (IPCC) discusses a number of difficulties with the term  give methodological y unjustified weights or values. Most SRI funds 
“sustainable development”. Unfortunately the IPCC adopts a model  allow practically any publicly held corporation to be considered 
of weak sustainability, where the three dimensions of economic,  as an SRI 3 company. The environmental screens used by most 
social and ecological are seen as independent but linked pillars of  portfolio managers are loose and do little to help the environment. 
sustainable development. The UN principles for climate change, 
and the UN principles for responsible investment, are based on this  What is wrong with the majority of Sovereign Wealth 
model. Unfortunately these do not recognise the planet’s boundar- Funds (SWF)? 
ies and limits. The mainstream neoclassical economic reasoning is 
The largest 50 SWF have $3891 billion under investment. 
based on perpetual economic growth, and the continuing avail- Just under 60 per cent is oil and gas related. Norway is currently 
ability  of  resources  for  exploitation. This  is  actual y  impossible  the second largest investor, with $443 billion or 11 per cent, and 
because the biosphere has finite limits, some of which have already  is the leader in setting ethical requirements. One of the ethical 
been reached. By promising outcomes such as continuous growth  standards it is required to meet is the avoidance of investment in 
and infinite substitutability of scarce resources, economists have  companies that cause severe environmental damage. The Norwegian 
influenced the political and economic processes of humanity in ways  Fund has invested in Shel , which is involved in Canadian tar sands 
that are completely at odds to the idea of a resilient and sustainable  extraction. Tar sands extraction is a major contributor to Canadian 
relationship between humanity and the rest of nature. 
greenhouse gas emissions, yet no companies have been excluded 
by the Council of Ethics on the basis of extraction of tar sands. 
*This article original y appeared in The Friends Quarterly, May 2011,  Because the Norwegian Fund excludes only companies causing 
reprinted with permission. 
severe environmental damage, rather than companies that have a 
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

high carbon impact and are ecologically unsustainable, investment  their environmental selection criteria with respect to eight factors. 
of SWFs that are strongly sustainable is likely to be less than five  First, does the company’s business model plan to gain competitive 
per cent and closer to less than one per cent. 
advantages within ecological constraints? Second, does the company 
understand the ecological impact of its products and/or services and 
Is it possible to invest sustainably using a failed finan-
has taken significant steps to reduce those impacts? Third, has the 
cial system? 
company demonstrated an environmental commitment through 
During the last few years the international financial system has  its investments, such as significant investments in the research and 
demonstrated its inability to carry out one of its basic functions,  development of ecologically superior products or technologies, or 
namely, to receive deposits from investors and channel those safely  in new plants or equipment with advanced environmental perfor-
and efficiently to organisations that provide goods and services for  mance? Fourth, does the company’s management understand the 
the benefit of society at large. This failure is due to the support  magnitude of the ecological crisis and do they view environmental 
by significant sectors of the economic academic community, the  sustainability  as  a  major  business  opportunity?  Fifth,  does  the 
managers of the financial sector, and the international business and  company’s environmental management system identify and ad-
political community, of a model (the general equilibrium theory,  dress environmental impacts and liabilities, develop action plans 
the formal theory of the free market) that was shown in the 1950’s  and procedures, and establish environmental accounting practices 
to be conceptually inadequate. In supporting a failed economic  that  are  publicly  reported  and  certified?  Sixth,  is  the  company 
model humanity has lost 30-40 years in planning and executing a  concerned about resource efficiency? Seventh, does the company’s 
transition to a sustainable Earth that will support human life on  strategic plan include reducing direct and indirect greenhouse gas 
it as we know it. 
emissions, and decreasing exposure to other environmental liabili-
However,  regulation  proposed  by  many  reformers  is  not  ties? Eighth, does the company meet good standards in the areas 
sufficient  for  an  adequate  transition  to  a  sustainable  world  or  of employee relations, human rights, community involvement, or 
sustainable investment. Regulation which is aimed at only cor- product safety? Excluded on this latter criterion are nuclear energy, 
recting market weaknesses within the existing Business As Usual  tobacco, gambling, or weapons companies. 
(BAU) model will not be effective in dealing with the ecological 
Portfolio21 asserts that there are no truly sustainable compa-
degradation that the Earth is undergoing. A regulated economy  nies: therefore no companies excel in all of the areas listed. They 
still rests upon certain assumptions about the availability and use  select companies with strengths in multiple areas that are well po-
of resources for human utility, and that economic model is still  sitioned to make further advancements in addressing sustainability 
detrimental to the life systems upon which human life on Earth  challenges. They place the most emphasis on a company’s biggest 
depends. What is required is the shift from an unlimited growth,  impacts. 
to an economy that operates within the planet’s boundaries. With 
this a change in ethics is needed from a utilitarian and a version of  Case Study: Highwater Global Fund 
Locke’s philosophy (with property rights to ownership of resources 
and exploitation for human utility), to where humanhuman and 
Paul  Hawken  has  an  international  reputation  as  an  envi-
human-Earth relationships are based on notions such as respect,  ronmental author and activist. His Natural Capitalism: Creating 
integrity, or intrinsic value, and equity. 
the  Next  Industrial  Revolution,  and The  Ecology  of  Commerce:  A 
If the current financial system is based on economic and in- Declaration  of  Sustainability  il ustrate  his  understanding  of  the 
vestment models that are in conflict with modern science, is there  threats to the health of the planet and the role of business. The 
any point in investment through the current financial organisations  establishment of Highwater Global Fund in 2005, with Michael 
and systems? There is if investments can be made in companies that  Baldwin, is an extension of that understanding and action. The 
are part of the solution. If we examine two funds and a bank that  fund invests in companies to provide solutions for environmental 
take these matters seriously we may start to establish those criteria  and social challenges 
which are necessary not only for mainstream financial systems, but 
Highwater Global Fund has a three-stage selection process. 
private, government and alternative investment options. 
The first stage is to determine the intentionality of the candidate 
company.  Does  the  company  provide  innovative  services  and 
Case Study: Portfolio21 
products that address the current and future needs of people and 
Portfolio21, based in Oregon, USA, has $322 mil ion in assets  the Earth? Does it address climate change and carbon emissions? 
in 105 companies. Its investment philosophy is that the greatest risks  Does it work proactively to minimise natural resource use through 
are the ecological challenges caused by humans consuming beyond  resource productivity? Does it facilitate a shift from an economy of 
the limits of what our natural systems can support. It states that  consumption to an economy of well being? Does it integrate and 
the best long-term investment opportunities are found in compa- demonstrate a social and environmental commitment in corporate 
nies using environmental frameworks to make business decisions.  values and stated objectives? The majority of companies are excluded 
These companies understand that the Earth’s ability to provide  because of unacceptable activities such as human rights violations; 
natural resources, such as oil, or clean air and water is finite and  the production of hazardous waste; industrial agriculture; animal 
that BAU is an inadequate response to a likely ecological crisis. The  cruelty; and corruption. From a field of over 5000 global public 
understanding of sustainability principles demonstrates the quali- equities, around 350 were selected for the next step. 
ties of innovation and leadership that create a distinct competitive 
The second stage is an assessment of whether the remaining 
advantage and builds long-term value. Portfolio 21 invests only in  candidates are innovators, shifters or neutrally good. Innovators 
companies that are integrating environmental strategies into their  are companies concerned with advanced research, technology and 
overal  business planning. Portfolio21 chooses companies that meet  services. 
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

The third stage is scoring the companies on a scale of 1 to 10  What are the moral and strategic criteria that you or 
for 12 categories (leadership; employees; supply chain; community;  your organisation should use to select investments? 
diversity and women; intention; customers; materials; energy; water; 
climate; products and services) and over 200 factors, and making 
While it is possible to argue over some details of Portfolio21’s 
a final selection of 30-40 companies. The rating is not the only  and Highwater Global Fund’s application of their principles, the 
deciding factor, and some companies are chosen when their scores  broader picture is that their approaches provide useful insights for 
are less favorable than other candidates’.
sustainable investment. Given Portfolio21’s assertion that there 
are no fully sustainable companies to invest in, it is therefore im-
Case Study: HSBC Holdings 
portant to support and encourage those companies that aim to be 
HSBC is one of the largest banking and financial services  sustainable, and engage with them to make the changes. Principles, 
organisations in the world. In 2005, HSBC became the first bank  standards, guidelines and benchmarks based on strong rather than 
and FTSE100 company to become carbon neutral. It has four-year  weak sustainability are important in this respect. Many international 
targets for energy use, water use, waste and carbon dioxide, and  standards are inadequate. Both funds can provide useful models 
programmes in place to reduce the direct environmental impact.  for extending sustainable investment. 
This includes the energy, water, waste and carbon emissions from 
their 10,000 buildings, IT infrastructure and business travel. 
Banks  provide  important  investment  for  the  transition  to 
sustainability. The case study of HSBC shows that there is much 
HSBC says tackling climate change will require a concerted  work to be done, particularly in regard to policies for energy, min-
effort between government, business and individuals. Innovation in  ing and forestry. HSBC had good policies for forestry, but not for 
renewable energy and clean technology is required to help reduce  mining and energy. There are other bank models that could be 
the world’s dependence on carbon intensive fuels. Through lending,  considered: see for example the Global Alliance for Banking on 
investment and insurance products and services, HSBC anticipates  Values which is a group of ten banks with combined assets of $10 
playing a leading role in the transition to a lower carbon economy  billion, operating in 20 countries. 
over the long term. The impacts of climate change can already be 
seen and there will be a need to invest in adaptation, particularly 
However, the focus needs to be on the majority of banks that 
in the developing world. 
are not performing wel . In a survey of 16 US and 24 non-US banks 
Key actions that HSBC has undertaken to prepare the business  representing more than 60 per cent of the total market capitalisa-
and their customers for the impacts of climate change include the  tion of the global publicly traded banking sector, it was found 
HSBC Climate Change Centre of Excellence; adoption of the UN  that many of the 40 banks have done little or nothing to elevate 
Climate Principles; five-year partnerships costing US$100 million  climate change as a governance priority. Cogan has written that 
with four leading climate NGOs; and the establishment of the  “while many banks have made improvements, the actions to date 
HSBC Global Climate Change Benchmark Index. 
are the tip of the iceberg of what is needed to reduce greenhouse 
gas emissions consistent with targets scientists say are needed to 
In 2003, HSBC adopted the Equator Principles for large proj- avoid the dangerous impacts of climate change”. The example of 
ects. HSBC voluntarily extended the Principles to export finance  HSBC identifies the policy changes that are needed. 
loans and other facilities where the use of proceeds is known to 
be directly related to a project. In addition, HSBC has developed 
The obstacles for a smooth transition to a sustainable financial 
a series of risk policies for sensitive sectors, including Chemicals,  sector are considerable. The changes involve foundational changes 
Defence,  Energy,  Forest  Land  and  Forest  Products,  Freshwater  to the international political, economic and ethical decision-making 
Infrastructure and Mining and Metals. These policies cover a wider  structures and processes, and changes of this type occur infrequently 
range of financial services than lending and are applied regardless  and usual y at times of major upheaval. Mitigation alone is no longer 
of the value of the transaction or size of the business. 
adequate: adaptation is required. The indications are that climate 
HSBC has taken a number of initiatives that deserve support:  change and the trends in ecological degradation will bring wide-
setting up research teams; partnering with NGOs; committing to  spread disorder and disruption. During the next few decades and 
climate change principles based on a low carbon economy; and  beyond, large loss of human life and deterioration in living standards 
establishing a Climate Change Benchmark Index. These actions  is likely. Many of the goods that currently make up international 
indicate that HSBC understands the real threat of ecological deg- trade patterns will disappear, as floods and storms, rising seawater, 
radation, and is prepared to give major commitment to this con- lack of water, and pollution destroy factories or production sites. 
cern, although I do not know where it stands on the weak/strong 
Prudent investment will be in goods and services essential 
sustainability question. It is significant that HSBC felt it needed to  for simple and sustainable living, with a focus on local resources 
adopt climate change principles based on a low carbon economy:  and production in the areas of food, housing, clothing, and water 
the UN Principles for Responsible Investment were obviously not  and energy systems. (This calls for simpler and less complicated 
sufficient. It is also significant that it recognised that mitigation now  low-carbon and clean-tech industries.) Production and distribution 
is not sufficient, and that adaptation is also required, particularly  systems will need to be resilient, and able to cope with relatively 
for developing countries. 
rapid changes in temperature and weather. Transport and com-
Its development of policy for Chemicals, Defence, Energy,  munication systems currently dependent on unsustainable energy 
Forest Land and Forest Products, Freshwater Infrastructure, and  and resource use will disappear. Investment needs to recognise the 
Mining and Metals, is to be encouraged. Some of these are very  structural changes that will come through the global drivers associ-
good: the Defence, and Forest Land and Forest Products, are ex- ated with ecological degradation and resource limits, and that these 
amples. Others can be best described as a start. 
will be more important than the usual business cycles. 
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

What criteria should I use for investing to care for the 
benchmarks and guidelines needs to include strong sustainability 
as an essential component. Criteria for the selection of companies 
Criteria should describe the type of investments that you want  that aim to be strongly sustainable are necessary, but it is just as 
to exclude, where you want to engage with companies with the  important that the  operationalisation, engagement, monitoring 
intention of bringing change, and the type of companies that you  and reporting be carried out properly. There is considerable room 
want to encourage. Negative screens wil  likely include organisations  for improvement, particularly in the development of energy (in-
involved in industries like armaments and weapons systems, nuclear  cluding transportation), mining, forestry, and agribusiness policies 
power, gambling, tobacco, animal exploitation and experimenta- and investment. Unfortunately a rapid shift to sustainable invest-
tion, irresponsible alcohol manufacture and distribution, significant  ment is unlikely until the impacts of ecological degradation are 
human rights abuses, significant environment abuses, and high car- severe enough to confront the world’s political leaders and their 
bon emissions. Engagement will involve selecting those companies  constituencies. Mitigation is not sufficient: adaptation is needed 
which may be in your negative screen, but who you want to work  as well. Investment strategies therefore need to take account of the 
with to change. Positive Screens will likely include organisations  risks that a deteriorating Earth will bring to continued human life. 
involved in industries like environmentally sustainable goods and 
The future that we as humans face is a daunting one. The 
services, clean technologies, renewable energies, green business,  Religious Society of Friends has historically taken the lead in such 
progressive  employment  practices,  local  community  activities,  matters as slavery and investment, but has been slower to focus on 
public goods such as public transport, sustainable housing, and  threats to our environment and whether investments care for the 
companies with low carbon emissions. 
planet. A preliminary review of the investment criteria of some 
In addition to the selection of screens, your criteria should  Quaker and Quaker related funds indicates that if they include 
include how companies have dealt with the strategic risk they face.  sustainability, the definition of sustainability does not make earth-
A risk analysis is needed to take account of the factors that will  care a necessary condition. It appears at an initial viewing that not 
significantly influence future conditions and events, both positive  many report on their ecological footprint, or how their distribu-
and negative, especially in the medium to longer term. The major  tion of funds contain requirements for the receiving organization 
global drivers wil  include population change, climate change, price  or persons to measure their footprint and try and live sustainably. 
increases for hydrocarbons, water, food, toxins, geopolitical shifts,  Moreover, there is little coordination at an international level. If 
wide swings in economic activity, and technological advances. Ide- Friends worldwide are to use their money and investments, indi-
ally, companies have calculated their ecological impact, are living  vidually and collectively, in right ordering, we need to review and 
within it and have incorporated the major global drivers into their  change where necessary the criteria for the investment and distri-
strategic planning. There will be complex interactions amongst all  bution of our funds. We need to work with Friends, other faith 
of these drivers that will cause abrupt and radical shifts in human  communities and other col eagues and organisations and encourage 
living and work, creating risks and opportunities. 
them to change their criteria also. There is much to be done, and 
very little time. To quote and add some questions to the Advices 
Strategies  to  cope  with  this  turbulence  and  volatility  of  and Queries in the British Faith & Practice (1.02, 41 and 42) 
returns will include investing in a smaller number of companies, 
taking a larger weighting, and/or engagement where management 
Try to live simply. A simple lifestyle freely chosen is a source of 
is encouraged to take a longer-term perspective rather than a short  strength. Do not be persuaded into buying what you do not need or 
term requirement to pay out regular or high dividends. The choice  cannot afford. Do you keep yourself informed about the effects your style 
of company or fund will include how aware its management is of  of living is having on the global economy and environment? 
the major global drivers and how they are incorporating these into 
their strategic plans. When reporting, there will be an account of 
We do not own the world, and its riches are not ours to dispose 
how each investment deals with strategic risk. 
of at will. Show a loving consideration for all creatures, and seek to 
The  principles  of  environmental  sustainability  wil   favour  maintain the beauty and variety of the world. Work to ensure that our 
investment in goods and services essential for simple and sustain- increasing power over nature is used responsibly, with reverence for life. 
able living with a focus on local resources and production regarding  Rejoice in the splendour of God’s continuing creation. How aware are 
factors as food, housing, water and energy systems and clothing.  you of the threats to our planet by our current economic system, and 
Investment will favour production and distribution systems that  the organisations that we are dependent on for our goods and services? 
are  resilient  and  able  to  cope  with  relatively  rapid  changes  in  Are you working to change the values of human dominance, greed and 
temperature  and  weather.  Also  favoured  will  be  transport  and  arrogance that drive our exploitation and destruction of the earth? Do 
communication systems that are not dependent on unsustainable  you search out whatever in your use of money, investments and resources 
energy and resource use. 
that contain the seeds for destroying the planet?
Working together for change 
Robert  Howell  is  a  member  of Aotearoa/New  Zealand  Yearly 
The Earth’s systems are not resilient enough to cope with  Meeting. He led a 12-year Quaker project in Indonesia training 
the damage that humans have done to them. Currently, invest- Indonesian police in non-violent training. He is one of the authors 
ment funds and banks, including SRI funds and sovereign wealth  of Right Relationship: Building a Whole Earth Economy. He is a 
funds, are part of the problem. Consideration of Highwater Global  member of the Futures Committee in New Zealand and is currently 
Fund, Portfolio21, and HSBC Holdings il ustrates these problems,  supported by his Monthly Meeting as he explores the right ordering 
and points to some solutions. Adoption of principles, standards,  of Quaker investments worldwide.
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

References (websites accessed 1 July 2011)
Baldwin  Brothers,  2010.  Highwater  Global  Intel igent  Growth
Cassidy,  J.,  2009.  How  Markets  Fail:  The  Logic  of  Economic 
Calamities. New York: Farrar, Straus and Giroux. 
Cogan,  D.,  2008.  Corporate  Governance  and  Climate  Change: 
The  banking  sector. A  Ceres  Report.  <
Council  for  Social y  Responsible  Investment,  2010.  Investment 
Assistance for the Socially Responsible Investor. <
Council on Ethics, 2010. <
Equator Principles, 2010. <>
EuroSIF, 2009. European SRI Study 2008. <>
Financial  Institutions  <
Global Alliance for Banking on Values, 2010. <> 
Hawken,  P.,  1993.  The  Ecology  of  Commerce: A  declaration  of 
sustainability. NY: Harper Collins. 
Hawken,  P.,  Natural  Capitalism:  Creating  the  Next  Industrial 
Revolution,  and  The  Ecology  of  Commerce: A  Declaration  of 
Hawken, P., 2004. Social y Responsible Investment. Natural Capital 
Institute. <> 
Highwater Global Fund, 2010. <>
Howell, R. (2009). Talking Past Each Other: Economics, ethics, the 
IPCC and the UNFCCC. International Journal of Transdisciplinary 
Research. 4 (1): 1-15. 
Howel ,  R.,  2010a.  Choosing  ethical  theories  and  principles  and 
applying  them  to  the  question:  ‘Should  the  seas  be  owned?’ 
International Journal of Transdisciplinary Research 5 (1): 1-28. 
Howell, R., 2010b. Transitions to Sustainable Investment. <nzsses.>
Howel ,  R.,  2011  Do Your  Investments  Destroy  or  Care  for  the 
Planet?  The  Friends  Quarterly,  May  2011.  <
Howel , R., in press. The Chal enge of Sustainability for the Financial 
Sector. International Journal of Environmental, Cultural, Economic 
and Social Sustainability
Howell, R and Cartwright, W., 2011. The Ethics of a Sustainable 
Economy:  Implications  for  public  policy.  In  Ethics  and  Public 
Policy:  Contemporary  Issues.  Ed  Jonathan  Boston, Andrew 
Bradstock and David Eng. Wellington: VUW Press. 
HSBC, 2010. <> 
Move Your Money <>
Portfolio21, 2010. <> 
Quaker  Eco-Bulletin  <
Social  Investment  Forum,  2010.  2010 Trends  Report  Executive 
Summary: Reporting on responsible investing trends in the U.S.. 
Stiglitz, J., 2010. Freefall: America, Free Markets, and the Sinking 
of the World Economy. NY: W. W. Norton. 
Sustainable Aotearoa  New  Zealand,  2009.  Strong  Sustainability 
Principles  and  Scenarios.  New  Zealand:  Nakedize  Ltd 
Publications <>
Quaker Eco-Bulletin 11:5  September-October 2011

Search Quaker Eco-bulletins